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注冊會計(jì)師備考指導(dǎo)：資本市場線的斜率和表達(dá)式

資本市場線中，縱坐標(biāo)是總期望報(bào)酬率、橫坐標(biāo)是總標(biāo)準(zhǔn)差

根據(jù)：總期望報(bào)酬率＝Qx風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率＋（1－Q）x無風(fēng)險(xiǎn)利率

總標(biāo)準(zhǔn)差＝Qx風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差

可知：

當(dāng)Q＝1時(shí)，總期望報(bào)酬率＝風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率，總標(biāo)準(zhǔn)差＝風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差

當(dāng)Q＝0時(shí)，總期望報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)利率，總標(biāo)準(zhǔn)差＝0

所以，資本市場線的斜率＝（風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率－無風(fēng)險(xiǎn)利率）/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差

由于資本市場線中，截距為無風(fēng)險(xiǎn)利率，所以，資本市場線的表達(dá)式應(yīng)該為：

總期望報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋[（風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率－無風(fēng)險(xiǎn)利率）/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差]x總標(biāo)準(zhǔn)差

或者表述為：

投資組合的期望報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋[（風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率－無風(fēng)險(xiǎn)利率）/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差]x投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差

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