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注冊會計師《財務成本管理》章節精選：第十章(2)

二、財務杠桿

(一)財務風險

財務風險是指由于企業運用了債務籌資方式而產生的喪失償付能力的風險，這種風險是由普通股東承擔的。即財務風險是由于企業決定通過債務籌資而給公司的普通股股東增加的風險。包括可能喪失償債能力的風險和每股收益變動性的增加的風險。

(二)財務杠桿系數

財務杠桿的含義由于固定性的融資成本的存在，使息稅前利潤的較小變動引起每股收益的較大變動的杠桿效應，叫作財務杠桿。

財務杠桿系數財務杠桿作用的大小用財務杠桿系數來計量，它是指普通股每股收益變動率與息稅前利潤變動率比率。其公式為：

相關結論

1、只要在企業的籌資方式中有固定財務支出的債務或優先股，就會存在息稅前利潤的較小變動引起每股收益較大變動的財務杠桿效應;

2、財務杠桿系數表明息前稅前盈余增長引起的每股收益的增長幅度。

3、DFL越大，財務杠桿作用程度越大，財務風險也越大，反之則相反。

關于財務杠桿系數2、3公式的推導：

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