現(xiàn)金流量表分析

發(fā)表于：2018-08-15 21:02:29
分類：會計實務(wù)

思考題：

1．根據(jù)湖北藍(lán)田股份有限公司（600709）1999年、2000年年年報披露的銷售收入、應(yīng)收賬款余額情況，分析其現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)，你能發(fā)現(xiàn)其中存在的財務(wù)舞弊的預(yù)警信號嗎？藍(lán)田股份1999年年報下載地址：（略）。藍(lán)田股份2000年年報下載地址：（略）。

2．根據(jù)TCL集團股份有限公司（000100）和四川長虹電器股份有限公司（600839）2005年度現(xiàn)金流量表計算以下指標(biāo)：現(xiàn)金流量充裕率、經(jīng)營性現(xiàn)金流量對資本支出比率、經(jīng)營性現(xiàn)金流量對借款償還比率、經(jīng)營性現(xiàn)金流量對股利支付比率、自由現(xiàn)金流量、折舊攤銷影響比率、銷售收入的現(xiàn)金含量比率、經(jīng)營指數(shù)。比較兩家公司上述指標(biāo)差異，分析它們經(jīng)營狀況的差異，以及可能的原因。TCL集團股份有限公司2005年度報告下載網(wǎng)址：（略）。四川長虹電器股份有限公司2005年度報告下載網(wǎng)址：（略）。

3．廈門國貿(mào)集團股份有限公司（600755）和廈門建發(fā)股份有限公司（600153）同屬商業(yè)經(jīng)濟代理業(yè)，根據(jù)它們的2005年度財務(wù)報表計算其財務(wù)彈性指標(biāo)：現(xiàn)金流量充裕率、現(xiàn)金投資滿足比率、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、經(jīng)營性現(xiàn)金流量對流動負(fù)債比率以及現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期。通過上述指標(biāo)的計算，請評述兩家運用OPM策略對財務(wù)彈性和現(xiàn)金流量的影響。廈門國貿(mào)2005年年報下載網(wǎng)址：（略）。廈門建發(fā)2005年年報下載網(wǎng)址：（略）。

4．福建東百集團股份有限公司（600693）和上海九百股份有限公司（600838）同屬日用百貨零售業(yè)，根據(jù)它們的2005年度財務(wù)報表計算其財務(wù)彈性指標(biāo)：現(xiàn)金流量充裕率、現(xiàn)金投資滿足比率、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、經(jīng)營性現(xiàn)金流量對流動負(fù)債比率以及現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期。通過上述指標(biāo)的計算，請評述兩家運用OPM策略對財務(wù)彈性和現(xiàn)金流量的影響。福建東百集團股份有限公司2005年年報下載網(wǎng)址：（略）。上海九百股份有限公司2005年年報下載網(wǎng)址：（略）。

附：

如何運用現(xiàn)金流量表進(jìn)行財務(wù)分析

現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財務(wù)狀況變動表，反映企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金的流入和流出情況，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力?，F(xiàn)金流量表的編制，為債權(quán)人和投資者提供了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表無法提供的更加真實有用的財務(wù)信息，更為清晰地揭示企業(yè)資產(chǎn)的流動性和財務(wù)狀況，在提高財務(wù)報表信息的相關(guān)性、可比性及可解釋性上，更能體現(xiàn)財務(wù)報告的目的。

現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流量由以下幾部分構(gòu)成：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，每部分又按需要明確劃分出現(xiàn)金流入、流出的幾大具體項目。

現(xiàn)金流量表具有以下幾方面的作用：

從動態(tài)角度反映企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈。有助于報表使用者獲取企業(yè)現(xiàn)金的真實流動和結(jié)存的情況，彌補了資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表靜態(tài)狀況下不能反映的企業(yè)現(xiàn)金流動狀況。

反映企業(yè)真實的獲利能力。雖然利潤表可反映企業(yè)的獲利水平，但由于種種原因的影響，利潤表中所反映出來的數(shù)據(jù)有可能是有彈性的甚至是不太真實的，通過現(xiàn)金流量表能夠更好地反映企業(yè)的獲利能力。

反映企業(yè)的償債能力。反映企業(yè)償債能力的財務(wù)指標(biāo)很多，比如流動比率、速動比率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率，但這些指標(biāo)大多都是相對數(shù)，在實際工作中需要從一個更直接的角度去看企業(yè)的償債能力，即看企業(yè)在一個會計期內(nèi)到底償還了多少債務(wù)，在現(xiàn)金流量表中設(shè)有具體項目直接反映企業(yè)償還了多少債務(wù)。

反映企業(yè)的籌資能力和投資情況。在現(xiàn)金流量表中設(shè)有具體項目反映企業(yè)籌集資金的數(shù)額、支付和吸收投資的數(shù)額。

揭示企業(yè)的支付能力。企業(yè)在一個會計期內(nèi)的支付活動是多方面的，比如購買商品、接受勞務(wù)、發(fā)放工資、交納稅金等，這些支付項目的規(guī)模和結(jié)構(gòu)如何，能在一定程度上反映企業(yè)的經(jīng)營情況，對于這類重要的會計信息，現(xiàn)金流量表有具體項目用絕對數(shù)給予了較全面的反映。

有利于不同行業(yè)企業(yè)間的比較。以現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為基礎(chǔ)編制的現(xiàn)金流量表，因以現(xiàn)金為同一口徑，有利于不同行業(yè)不同企業(yè)間的對比分析。

用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的財務(wù)狀況，可采用兩種方法進(jìn)行：

一、用絕對數(shù)進(jìn)行比較分析：

現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)分析包括流入、流出量及結(jié)構(gòu)和流入流出比例分析，通過分析現(xiàn)金流量及其結(jié)構(gòu)，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構(gòu)成及資金實力，評價企業(yè)經(jīng)營狀況、資金實力、獲現(xiàn)能力、籌資能力、償債能力和投資能力。

1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。（1）將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購進(jìn)商品、接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金進(jìn)行比較，可以掌握企業(yè)大體的供銷狀況。在企業(yè)經(jīng)營正常、購銷平衡的情況下，前者大于后者，說明企業(yè)的銷售利潤大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強。若企業(yè)經(jīng)營不正常、購銷不平衡時，如前者明顯大于后者，那么企業(yè)有可能在本會計期內(nèi)因產(chǎn)品提價使收入增大，如果沒有提價，企業(yè)可能在吃庫存，這時應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表看存貨的進(jìn)出情況，若庫存正常，就要看是否本期收回大量的前期的應(yīng)收賬款。如后者明顯大于前者，有可能說明企業(yè)處于庫存積壓狀態(tài)。（2）將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額進(jìn)行比較，可大致說明企業(yè)產(chǎn)品銷售現(xiàn)款占經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金的比重。比重大，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)突出，營銷狀況良好。（3）將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與上期進(jìn)行比較，增長率越高，說明企業(yè)成長性越好。

2、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。當(dāng)企業(yè)擴大規(guī)?；蜷_發(fā)新的利潤增長點時，需要大量的現(xiàn)金投入，如果投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量補償不了流出量，則投資活動現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)；如果企業(yè)投資有效，將會在未來產(chǎn)生現(xiàn)金凈流入用于償還債務(wù)，創(chuàng)造收益，企業(yè)則不會有償債困難。因此，分析投資活動現(xiàn)金流量，應(yīng)結(jié)合企業(yè)目前的投資項目進(jìn)行，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出論優(yōu)劣。另外，通過“收回投資所收到的現(xiàn)金”、“取得投資收益所收到的現(xiàn)金”與企業(yè)原始投資的對應(yīng)關(guān)系，并結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中“長期投資”、“短期投資”帳戶余額的變化情況，可分析企業(yè)的對外投資是否獲利。

3、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析。一般來說，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力越大，但如果現(xiàn)金流入量主要來自企業(yè)吸收的權(quán)益性資本，則不存在償債壓力。因此，在進(jìn)行分析時，可將吸收權(quán)益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說明企業(yè)資金實力增強，財務(wù)風(fēng)險降低。

4、現(xiàn)金凈增加額分析。如果企業(yè)的現(xiàn)金凈增加額主要是由于經(jīng)營活動產(chǎn)生的，可反映出企業(yè)經(jīng)營情況良好，收現(xiàn)能力強，壞賬風(fēng)險小，其營銷能力也不錯。如果企業(yè)的現(xiàn)金凈額主要是投資活動產(chǎn)生的，即是由處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)及收回投資引起的，這反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力衰退，通過處置非流動資產(chǎn)以緩解資金矛盾，但也可能是企業(yè)為了走出不良境地而調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，還應(yīng)結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤及利潤分配表作深入分析。如果主要由于籌資活動引起的，這就意味著企業(yè)將支付更多的利息或股利，以后期間要償還大量的債務(wù)，它未來的現(xiàn)金流量凈增加額必須更大，才能滿足償付的需要，否則，企業(yè)將承受較大的財務(wù)風(fēng)險。

5、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析。首先，分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流人和籌資活動現(xiàn)金流人占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來源和結(jié)構(gòu)。一般情況下，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經(jīng)營狀況較好，財務(wù)風(fēng)險較低，現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理。其次，分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金使用方向。一般來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常，現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。

作為信息使用者，要全面掌握企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)不同的發(fā)展時期，將流入和流出情況作深入分析，將可以得到更有意義的結(jié)論。

一般而言，企業(yè)處于不同發(fā)展時期，其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、投資活動現(xiàn)金凈流量、籌資活動現(xiàn)金凈流量三者的正負(fù)所反映的情況是多方面的。在企業(yè)創(chuàng)建時期，產(chǎn)品還處在市場開發(fā)階段，這一時期為開發(fā)產(chǎn)品需要大量的投資和籌資，所以生產(chǎn)經(jīng)營活動和投資活動的現(xiàn)金凈流量一般均為負(fù)，籌資活動則為正；在企業(yè)成長發(fā)展時期，產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售快速增長，經(jīng)營現(xiàn)金流量為正，為擴大市場份額企業(yè)不斷追加投資，投資現(xiàn)金流量依然為負(fù)，在經(jīng)營現(xiàn)金流量不足以滿足投資所需現(xiàn)金時，還會進(jìn)行籌資活動，因此籌資活動現(xiàn)金流量可能是正負(fù)相間的；在產(chǎn)品成熟期，產(chǎn)品銷售穩(wěn)定，并進(jìn)入投資回收期，因此經(jīng)營現(xiàn)金流量和投資現(xiàn)金流量均為正，由于現(xiàn)金被用來償債，籌資現(xiàn)金流量為負(fù)；企業(yè)進(jìn)入衰退期后，市場萎縮，銷售下降，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量為負(fù)，企業(yè)大規(guī)模收回投資并償還債務(wù)，因此投資活動現(xiàn)金流量為正，籌資活動現(xiàn)金流量為負(fù)。

二、用相對數(shù)（財務(wù)比率）進(jìn)行分析：

（一）償債能力分析：

企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，經(jīng)常通過舉債來彌補自有資金的不足。但是舉債是以能償債為前提的，如果企業(yè)到期不能還本付息，則生產(chǎn)經(jīng)營就會陷入困境，以至危及企業(yè)生存。因此，對企業(yè)投資者來說，通過對現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，可測定企業(yè)的償債能力，有利于其作出決策；對債權(quán)人來講，償債能力的強弱是他們作出貸款決策的基本依據(jù)和決定性條件。而用現(xiàn)金流量和債務(wù)進(jìn)行比較，可以較好地反映企業(yè)的償債能力。

1、現(xiàn)金流動負(fù)債比率……現(xiàn)金流動負(fù)債比率＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債，比起流動比率和速動比率，這一指標(biāo)更能反映出企業(yè)的短期償債能力。

2、現(xiàn)金到期債務(wù)比率……現(xiàn)金到期債務(wù)比率＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/本期到期債務(wù)，本期到期債務(wù)是指即將到期的長期債務(wù)和短期債務(wù)，該指標(biāo)反映了企業(yè)獨立的到期債務(wù)支付能力?？筛鶕?jù)該指標(biāo)的大小直接判斷公司的即期償債能力。

3、現(xiàn)金債務(wù)總額比?，F(xiàn)金債務(wù)總額比＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/本期債務(wù)總額，它是評價企業(yè)中長期償債能力的重要指標(biāo)，同時也是預(yù)測公司持續(xù)經(jīng)營能力的重要指標(biāo)，這一指標(biāo)同企業(yè)的償債能力呈正比。該指標(biāo)越高，企業(yè)的償債能力越強，反之，企業(yè)的償債能力越弱。

（二）支付能力指標(biāo)分析：

主要是對企業(yè)當(dāng)期取得的現(xiàn)金（特別是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金收入）與各項支出的現(xiàn)金進(jìn)行比較。企業(yè)取得的現(xiàn)金只有在支付經(jīng)營活動所發(fā)生的各項支出與本期應(yīng)償還的債務(wù)后，才能用于投資與發(fā)放股利。具體來說，現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金流量凈增加額”為正數(shù)，說明企業(yè)本期的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物增加了，企業(yè)的支付能力較強，反之則較差，財務(wù)狀況惡化。但現(xiàn)金流量凈增加額并非越大越好，若現(xiàn)金的收益性較差，現(xiàn)金流量凈增加額太大，則企業(yè)現(xiàn)在的生產(chǎn)能力不能充分吸收現(xiàn)有的資產(chǎn)，使資產(chǎn)過多地停留在盈利能力較低的現(xiàn)金上，從而降低了企業(yè)的獲利能力。

1、現(xiàn)金股利支付率……現(xiàn)金股利支付率＝現(xiàn)金股利/經(jīng)營現(xiàn)金流量，這一指標(biāo)反映本期支付的現(xiàn)金股利在經(jīng)營現(xiàn)金凈流量中所占的比重。比率越低，企業(yè)支付股利的能力越強。

2、強制性現(xiàn)金支付比率。強制性現(xiàn)金支付比率＝現(xiàn)金流入總額/（經(jīng)營現(xiàn)金流出量＋償還債務(wù)本息付現(xiàn)），在企業(yè)的經(jīng)營活動中，公司的現(xiàn)金流入量應(yīng)滿足強制性目的的支付，即用于經(jīng)營活動支出和償還債務(wù)。這一指標(biāo)反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金償還到期債務(wù)、支付經(jīng)營費用等。比率越大，其現(xiàn)金支付能力越強。

（三）企業(yè)再投資能力分析：

主要是用企業(yè)當(dāng)期取得的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與各項投資活動支出的現(xiàn)金進(jìn)行比較，分析經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額能否滿足各項投資活動所需現(xiàn)金支出。

1、現(xiàn)金流量滿足率?，F(xiàn)金流量滿足率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額÷投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額×100％，該比率用來衡量企業(yè)用其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量滿足投資活動資金需求的能力。

該項指標(biāo)大于或等于100％，說明經(jīng)營活動的現(xiàn)金收入能夠滿足投資活動的現(xiàn)金需求；小于100％，表示經(jīng)營活動的現(xiàn)金收入不能滿足投資活動的現(xiàn)金需求，企業(yè)需另籌資金。

2、固定資產(chǎn)再投資率。固定資產(chǎn)再投資率=購置固定資產(chǎn)支出總額÷經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額x100％，通過該指標(biāo)反映經(jīng)營活動所創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量，能有多大比例再投資于企業(yè)的固定資產(chǎn)。

該項指標(biāo)大于100％，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資支出超過了經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量，還需通過其他渠道籌集一定數(shù)額的資金。

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現(xiàn)金流量表分析

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