如何理解財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算方法
- 發(fā)表于:2020-12-29 11:07:58
- 分類(lèi):會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)
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如何理解財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算方法?
答:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表達(dá)式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推導(dǎo)過(guò)程:
根據(jù)定義可知,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率
=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
因?yàn)椋珽PS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n
EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n
所以,△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n
=△EBIT×(1-T)/n
△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)
(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)
即,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)
財(cái)務(wù)杠桿比率和財(cái)務(wù)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)三者之間的區(qū)別?
答:財(cái)務(wù)杠桿指的是企業(yè)的籌資方式,舉債即使用了財(cái)務(wù)杠桿。
財(cái)務(wù)杠桿比率則可以量化反映公司債務(wù)籌資的比率,即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),包括產(chǎn)權(quán)比率,資產(chǎn)負(fù)債率等。
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)則是反應(yīng)普通股每股收益隨息稅前利潤(rùn)的變化而相應(yīng)變化的倍數(shù),反映了財(cái)務(wù)杠桿的作用程度。企業(yè)舉債就會(huì)產(chǎn)生利息費(fèi)用或者優(yōu)先股股利,由于這二者是固定的與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)沒(méi)有關(guān)系,所以當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加時(shí),每一元利潤(rùn)所承擔(dān)的利息費(fèi)用和優(yōu)先股股利就會(huì)相應(yīng)減少,普通股股東就會(huì)獲得更多的盈余。財(cái)務(wù)杠桿程度越高,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就會(huì)越大,普通股股東的獲利程度就會(huì)越高,同時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。
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