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什么叫債券的溢價發(fā)行

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債券溢價發(fā)售是指債券以高于其面值的價格發(fā)行,折價發(fā)售指債券以低于其面值的價格發(fā)行,在我國債券可以溢價發(fā)行,但不允許折價發(fā)行

其實債券溢價或折價發(fā)行是對票面利率與市場利率之間的差異所作的調(diào)整,其差異的值就是一種利息費用。發(fā)行企業(yè)多收的溢價是債券購買人因票面利率比市場利率高而對發(fā)行企業(yè)的一種補償,而折價則是企業(yè)因為票面利率比市場利率低而對購買者作的利息補償。

因而債券溢價或折價都不是企業(yè)發(fā)行債券的利益損失,而是由債券從發(fā)行到到期日整個期限內(nèi)對利息費用的調(diào)整。

比方說某企業(yè)欲發(fā)行債券,面值1000元,年利率8%,每年復(fù)利一次,5年期限。那么對這個債券的估價就是估計現(xiàn)在的面值1000元債券在5年后有多少現(xiàn)金流入,也就是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。當(dāng)市場報酬率高于票面利率時,債券的價值低于債券的面值;而當(dāng)市場報酬率低于票面利率時,債券的價值高于債券的面值,在這個時候,債券就值得購買。

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