一、有息負債的重要性

近年來對房地產行業出臺了三道紅線新規，如果有房企全部踩中了這三道紅線，那將被歸為紅色檔，其中一條紅線就是凈負債率不得大于100%，觸及紅線后果就是有息負債規模不得增加，限制了企業融資規模的繼續壯大。

有息負債在會計中其定義很簡單，泛指所有需要償付利息的債務。如果讓你提供企業的有息負債，你會按照什么標準來提供？

很多人會馬上利用這個公式：有息負債＝短期借款＋一年內到期的非流動性負債＋長期借款＋應付債券，從報表中提取加工數據。但在實務應用中，單純從報表中其實是無法全部看出來的，因為上述操作中忽略了其他可能有息的會計科目，如長期應付款、應付票據、應付賬款、其他應付款。

如果對有息負債指標理解或者計算有偏差，一是有可能觸及監管紅線，二是將無法了解公司的真實財務狀況，當有息負債指標過高時，會導致公司的財務負擔增加，利潤下降，甚至引發公司的經營危機。

二、無息負債和有息負債——一對孿生兄弟

負債分為無息負債(經營負債)與有息負債(金融負債)。

無息負債

一般涉及的對象是公司的客戶和供應商，是發生在產業鏈上下游的負債，如自經銷商先付款后提貨形成的預收賬款，或者以及向供貨商延期支付形成的應付票據和應付賬款。

有息負債一般是指從金融機構借款或發行債券而產生的負債，需要支付利息和中間費用。有息負債低，說明企業自身造血能力強，現金流好；有息負債過高的企業，如果遇到宏觀或行業的突變，企業陷入困境的可能性就比較大。

三、實務應用：還原有息負債

只有還原企業全部的有息債務情況，才能更全面、真實地了解其財務健康水平。除了常規有息債務科目，還應該關注報表中的非有息債務科目，如少數股東權益（明股實債）、長期應付賬款及其他應收款和其他權益工具等。

1、明股實債

并表子公司的明股實債大多體現在少數股東權益科目中，若為真實股權投資，則少數股東權益占凈資產比例應對應相同比例的分紅規模；因此可通過少數股東權益/凈資產和利潤表中少數股東損益/凈利潤的關系來推算明股實債情況。

2.長期應付款

承租方以融資為目的，將資產出售給從事融資性售后回租業務的企業后，從事融資性售后回租業務的企業將該資產出租給承租方的業務活動，此類融資性租回交易包含在長期應付款中，本質上類似乎抵押貸款。

3、其他權益工具

永續債大多有利率跳升機制，在企業信用和市場環境無重大變化時，企業大多會選擇回售，并非成為真正的權益，因此報表權益部分的其他權益工具中的永續債一般應納入有息負債總額中。

因此，若計算資產負債率和凈負債率時，未考慮到永續債，分子負債部分將低估，同時分母凈資產將高估，對最終杠桿指標的計算產生較大偏差。

如目前公布的三條紅線之一的凈負債率計算公式如下，凈負債率=(有息負債-貨幣資金)÷（所有者權益-永續債），就是將永續債加回到有息債務中，并在凈資產中剔除掉永續債，以便還原相對真實的杠桿水平。