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綜合

一般都是跨章節(jié)，重點(diǎn)是第五、六、八、十章內(nèi)容，采用搭積木方法去解決問題。幾乎每個(gè)給分點(diǎn)是獨(dú)立，隔斷章之間的內(nèi)在聯(lián)系

【例題-本題 12 分】戊公司是一家設(shè)備制造商，公司基于市場發(fā)展進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃，有關(guān)資料如下：資料一：戊公司 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負(fù)債表簡表及相關(guān)信息如表所示。

戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表及相關(guān)信息( 年 12 月 31 日) 金額單位：萬元

資料二：戊公司 年銷售額為 0 萬元，銷售凈利率為 10%，利潤留存率為 40%。預(yù)計(jì) 年銷售額增長率為 30%，銷售凈利率和利潤留存率保持不變。

資料三：戊公司計(jì)劃于 年 1 月 1 日從租賃公司融資租入一臺設(shè)備。該設(shè)備價(jià)值為 萬元，租期為 5 年，租期滿時(shí)預(yù)計(jì)凈殘值為 100 萬元，歸租賃公司所有。年利率為 8%，年租賃手續(xù)費(fèi)率為 2%。租金每年末支付 1 次。相關(guān)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)為(P/F，8%，5)=0.; (P/F，10%，5)=0.;(P/A，8%，5)=3.;(P/A，10%，5)=3.。

資料四：經(jīng)測算，資料三中新增設(shè)備投產(chǎn)后每年能為戊公司增加凈利潤 132.5 萬元，設(shè)備年折舊額為 180 萬元。

資料五：戊公司采用以下兩種籌資方式：①利用商業(yè)信用：戊公司供應(yīng)商提供的付款條件為 1/10，N/30;②向銀行借款：借款年利率為 8%。一年按 360 天計(jì)算。該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為 25%。

不考慮增值稅及其因素的影響。

要求：

(1)根據(jù)資料一和資料二，計(jì)算戊公司 年下列各項(xiàng)金額：①因銷售增加而增加的資產(chǎn)額;②因銷售增加而增加的負(fù)債額;③因銷售增加而增加的資金量;④預(yù)計(jì)利潤的留存收益額;⑤外部融資需求量。

(2)根據(jù)資料三，計(jì)算下列數(shù)值：①計(jì)算租金時(shí)使用的折現(xiàn)率;②該設(shè)備的年租金。

(3)根據(jù)資料四，計(jì)算下列指標(biāo)：①新設(shè)備投產(chǎn)后每年增加的營業(yè)現(xiàn)金凈流量;②如果公司按 萬元自行購買而非租賃該設(shè)備，計(jì)算該設(shè)備投資的靜態(tài)回收期。

(4)根據(jù)資料五，計(jì)算并回答如下問題：①計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率;②判斷戊公司是否應(yīng)該放棄現(xiàn)金;③計(jì)算銀行借款資本成本。

【正確答案】(1) ①因銷售增加而增加的資產(chǎn)額=0×30%×45%=(萬元) [1.1](1 分)或：

因銷售增加而增加的資產(chǎn)額=(+++)×30%=(萬元)

②因銷售增加而增加的負(fù)債額=0×30%×25%=(萬元) [1.2](1 分)或：因銷售增加而增加的負(fù)債額=(+)×30%=(萬元)

③因銷售增加而增加的資金需求量=-=(萬元) [1.3](0.5 分)

④預(yù)計(jì)利潤的留存收益額=0×(1+30%)×10%×40%×=(萬元) [1.4](1 分)

⑤外部融資需求=--0=320(萬元) [1.5](0.5 分)

或：外部融資需求=-=320(萬元)

(2)①計(jì)算租金時(shí)使用的折現(xiàn)率=2%+8%=10% [2.1](1 分)

②該設(shè)備的年租金=(-100×0.)÷3.=247.42(萬元) [2.2](1 分)

(3)①新設(shè)備投產(chǎn)后每年增加的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=132.5+180=312.5(萬元) [3.1](1 分)

②該設(shè)備投資的靜態(tài)回收期=÷312.5=3.2(年) [3.2](1 分)

(4)①放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=1%/(1-1%)×360/(30-10)=18.18% [4.1](1 分)

②戊公司不應(yīng)該放棄現(xiàn)金折扣。 [4.2](1 分)或應(yīng)享受現(xiàn)金折扣。理由：放棄現(xiàn)金折扣的信用成本率=18.18%>銀行借款利息率 8%。 [4.3](1 分)

③銀行存款資本成本=8%×(1-25%)=6% [4.4](1 分)

評分說明：由于前面步驟計(jì)算錯(cuò)誤，導(dǎo)致本步驟決策錯(cuò)誤，但邏輯正確的，結(jié)論和原因各得相應(yīng)分值的一半。

【點(diǎn)評】本題跨第四章、第五章、第六章、第七章。

要求：(1)①～⑤來源教材第 5 章第 1 節(jié)【例 5-2】計(jì)算外部融資需求額;

(2)①～②來源教材第 4 章第 2 節(jié)【例 4-1】計(jì)算融資租賃折現(xiàn)率及租金

(3)①～②來源教材第 6 章第 2 節(jié)【例 6-1】【例 6-8】項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算與靜態(tài)投資回收期計(jì)算

(4)①～②來源教材第 7 章第 5 節(jié)【例 7-18】放棄現(xiàn)金折扣的信用成本計(jì)算及決策 ③來源教材第 5 章第 2 節(jié)【例 5-5】計(jì)算銀行借款的資本成本率

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