張家口中級(jí)職稱會(huì)計(jì)培訓(xùn)，中華的中級(jí)會(huì)計(jì)職稱輔導(dǎo)效果比較好。

財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：公司價(jià)值分析法

知識(shí)點(diǎn)：公司價(jià)值分析法

（1）基本思路：在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。能夠提升公司價(jià)值的資本結(jié)構(gòu)，是合理的資本結(jié)構(gòu)。

【提示】每股收益分析法和平均資本成本比較法都是從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析，沒(méi)有考慮市場(chǎng)反應(yīng)，也即沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素。

（2）適用情況：用于對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析。

（3）原理：尋求使企業(yè)平均資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。

①企業(yè)價(jià)值（V）＝股票市場(chǎng)價(jià)值（S）＋長(zhǎng)期債務(wù)價(jià)值（B）

＝凈利潤(rùn)/權(quán)益資本成本＋長(zhǎng)期債務(wù)面值

【提示】這里假設(shè)凈利潤(rùn)永遠(yuǎn)不變（形成永續(xù)年金）且全部作為股利發(fā)放，則依據(jù)零增長(zhǎng)股票估價(jià)模式，股票價(jià)值為永續(xù)年金現(xiàn)值（凈利潤(rùn)/權(quán)益資本成本）。其中，權(quán)益資本成本通常依據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型估算。

②平均資本成本KW＝Kb×B／V＋KS×S／V

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