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中級會計職稱財務管理知識點：債券價值對市場利率

知識點：債券價值對市場利率（折現率）的敏感性——反向變動

（1）長期債券對市場利率的敏感性大于短期債券

期限越長→折現期n越大→折現率i的變動對折現因子（1＋i）－n的影響越大→債券價值對折現率變動越敏感。

①市場利率較低（市場利率＜票面利率）時，債券溢價發行，則：期限越長，債券價值越高于債券面值，即長期債券的價值遠高于短期債券。

②市場利率較高（市場利率＞票面利率）時，債券折價發行，則：期限越長，債券價值越低于債券面值，即長期債券的價值遠低于短期債券。

（2）溢價債券對市場利率的敏感性大于折價債券

①市場利率＜票面利率，（溢價）債券價值對市場利率的變化較為敏感；

②市場利率＞票面利率，（折價）債券價值對市場利率的變化并不敏感。

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