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中級會計職稱考試《財務管理》知識點：資本結構概述

資本結構概述　　（一）資本結構的含義　　1.資本結構是指長期負債與股東權益的構成比例（狹義）。　　2.資本結構及其管理是企業籌資管理的核心問題。　　3.最優資本結構的標準：平均資本成本率最低，企業價值最大。

（二）資本結構理論　　1.MM理論　　（1）最初的MM理論　　①不考慮企業所得稅，有無負債不改變企業價值。　　②企業價值不受資本結構的影響。　　③有負債企業的股權成本隨著負債程度的增大而增大。　　（2）修正的MM理論　　①考慮企業所得稅，企業可利用財務杠桿增加企業價值。　　②企業價值會隨著資產負債率的增加而增加。

2.權衡理論　　該理論認為：有負債企業的價值等于無負債企業價值加上稅負節約的現值，再減去財務困境成本的現值。　　3.代理理論　　該理論認為：債務籌資會降低股權代理成本，同時增加債務代理成本。　　4.優序融資理論　　從成熟的證券市場來看，企業的籌資優序模式首先是內部籌資，其次是借款、發行債券、可轉換債券，最后是發行新股籌資。

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