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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：混合籌資

混合籌資（資金主要有可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證。）

一、可轉(zhuǎn)換債券一種混合性證券，是公司普通債券和證券期權(quán)的組合體。

分為：不可分離的可轉(zhuǎn)換債券（持有者直接按照債券面額和約定的轉(zhuǎn)股價(jià)格，在約定的期限內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票）

可分離交易的可轉(zhuǎn)換債券（在發(fā)行時(shí)附有認(rèn)股權(quán)證，是認(rèn)股權(quán)證和公司債券的組合，發(fā)行上市后，公司債券和認(rèn)股權(quán)證各自獨(dú)立流通、交易）。

基本性質(zhì)：證券期權(quán)性、資本轉(zhuǎn)換性、贖回與回售。

基本要素

1.標(biāo)的股票 一般是發(fā)行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。

2.票面利率 ①一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至低于同期銀行存款利率。②我國規(guī)定，可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過銀行同期存款利率水平。

3.轉(zhuǎn)換價(jià)格（轉(zhuǎn)股價(jià)格） 一般比發(fā)售日股票市場價(jià)格高出一定比例。

4.轉(zhuǎn)換比率 每一份可轉(zhuǎn)債在既定的價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。

5.轉(zhuǎn)換期 轉(zhuǎn)股的有效期限，可以與債券的期限相同，也可以短于債券的期限。

6.贖回條款 ①贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。②設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。

7.回售條款 ①回售一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。②回售有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)

8.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款 在某些基本條件具備之后，債券持有人必須無條件轉(zhuǎn)股。

可轉(zhuǎn)債的發(fā)行條件： 1最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)收益率平均在10%以上，屬于能源，原材料，基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但是不得低于7%；2可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%；3累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；4上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，還應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)公開發(fā)行股票的條件

可轉(zhuǎn)換債券籌資特點(diǎn)：1.籌資靈活性2.資本成本較低（債券利率低于普通債券；債券轉(zhuǎn)股時(shí)，公司無需另外支付籌資費(fèi)用）3.籌資效率高4.存在一定不轉(zhuǎn)換的的財(cái)務(wù)壓力

二；認(rèn)股權(quán)證全稱為股票認(rèn)購授權(quán)證，它本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。投資者可以通過購買認(rèn)股權(quán)證獲得市場價(jià)與認(rèn)購價(jià)之間的股票差價(jià)收益，因此它是一種具有內(nèi)在價(jià)值的投資工具。

認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)：1.是一種融資促進(jìn)工具、2.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)、3.有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。

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