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注冊會計師考試《財務成本管理》知識點：資本市場線和證券市場線

共同點：

1．截距都表示無風險收益率。

2．縱坐標都表示收益率。

3．這兩條線都表示收益和系統性風險之間的一種線性關系。

不同點：

1.資本市場線的橫軸是標準差（既包括系統風險又包括非系統風險），證券市場線的橫軸是貝塔系數（只包括系統風險）；

2.資本市場線揭示的是持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下風險和報酬的權衡關系：證券市場線揭示的是證券的本身的風險和報酬之間的對應關系； 所以，二者適用范圍不同，資本市場線揭示了有效組合的收益風險關系，只適用于投資組合，而且必須是適用于有效組合。而證券市場線揭示了任意證券或組合的收益風險的關系，既適用于單個證券，也適用于投資組合；既適用于有效組合，也適用于無效組合

3.資本市場線和證券市場線的斜率都表示風險價格，但是含義不同，前者表示的是整體風險的風險價格，后者表示的是系統風險的風險價格。計算公式也不同：

資本市場線的斜率＝（風險組合的期望報酬率－無風險報酬率）/風險組合的標準差

證券市場線的斜率＝（市場組合要求的收益率－無風險收益率）。

4.資本市場線表示的是期望報酬率，即預期可以獲得的報酬率；而證券市場線表示的是要求收益率，即要求得到的最低收益率；

5.證券市場線的作用在于根據必要報酬率，確定資本成本，然后計算內在價值，比如利用股票估價模型，計算股票的內在價值；資本市場線的作用在于確定投資組合的比例；

6.證券市場線比資本市場線的前提寬松，應用也更廣泛。

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