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注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用

主要是確定三因素：預(yù)測(cè)期，折現(xiàn)率，股權(quán)現(xiàn)金流量

預(yù)測(cè)期和折現(xiàn)率容易判斷，主要是股權(quán)現(xiàn)金流量的計(jì)算。

1.如果題目給出負(fù)債占投資資本的比率，那一般要用公式：股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-實(shí)體凈投資x（1-負(fù)債率）

實(shí)體凈投資=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加，增加值分別用后一年－前一年

=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資本總投資－折舊攤銷

然后各個(gè)數(shù)據(jù)都能確定了，利用適用的折現(xiàn)率折現(xiàn)，加總。

2.如果題目給出的折現(xiàn)率不是股權(quán)資本成本，而是加權(quán)平均資本成本

那可能就要通過(guò)：股權(quán)價(jià)值=實(shí)體價(jià)值－債務(wù)價(jià)值，間接求得。

債務(wù)價(jià)值一般用賬面價(jià)值，再看實(shí)體價(jià)值的確定。

實(shí)體價(jià)值是實(shí)體現(xiàn)金流量根據(jù)加權(quán)平均資本成本的折現(xiàn)

實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－本期凈投資

本期凈投資=經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加

大體思路是這樣，再根據(jù)題目中給定的增長(zhǎng)率等條件，可求得。

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