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注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線

資本市場(chǎng)線是指表明有效組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的一種簡(jiǎn)單的線性關(guān)系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界資本市場(chǎng)線上的資產(chǎn)都是有效的投資組合，它們都是由無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)組合組成的。資本市場(chǎng)線適用的組合必須是有效組合。

證券市場(chǎng)線很清晰地反映了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期報(bào)酬率與其所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)β系數(shù)之間呈線性關(guān)系，充分體現(xiàn)了高風(fēng)險(xiǎn)高收益的原則。證券市場(chǎng)線，或者叫資本資產(chǎn)定價(jià)模式適用范圍更寬泛一些，因?yàn)樗瓤梢赃m用于單個(gè)股票，也適用于投資組合。資本市場(chǎng)線不適用單個(gè)證券，必須用于組合。

共同點(diǎn)：1．這兩條線在縱坐標(biāo)上都有個(gè)截距，截距都表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率。2．縱坐標(biāo)都表示收益率。

區(qū)別：1．橫坐標(biāo)不同，資本市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，證券市場(chǎng)線的橫坐標(biāo)是β系數(shù)。

2．適用范圍不同，資本市場(chǎng)線只適用于投資組合，而且必須是適用于有效組合。而證券市場(chǎng)線既適用于單個(gè)證券，也適用于投資組合；既適用于有效組合，也適用于無效組合。

3．這兩條線斜率的含義不同。雖然都表示風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)格，但含義不一樣。資本市場(chǎng)線的斜率表示每一個(gè)單位的標(biāo)準(zhǔn)差所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率。證券市場(chǎng)線的斜率表示每一個(gè)單位的β系數(shù)所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率。

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