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中級會計《財務管理》知識點：債券價值對市場利率的敏感性

小編為大家整理了中級會計《財務管理》知識點：債券價值對市場利率的敏感性，每天記憶一個知識點，讓后續的備考更加輕松!

知識點：債券價值對市場利率的敏感性

債券一旦發行，其面值、期限、票面利率都相對固定了，市場利率(的變化)成為債券持有期間影響債券價值的主要因素。市場利率是決定債券價值的貼現率，市場利率的變化會造成系統性的利率風險。

結論：

1.市場利率上升債券價值下降，市場利率下降債券價值上升(反向變化，如圖形自左上角向右下角傾斜)。

2.長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券(圖形中長期債券比短期債券更陡峭)。

3.在市場利率較低時，長期債券的價值遠高于短期債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠低于短期債券。(圖中市場利率<票面利率15%，即溢價債券部分，長期債券價值較高，即前述的溢價更溢;圖中市場利率票面利率15%，即折價債券部分，長期債券價值較低，即前述的折價更折)。

4.市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為敏感，市場利率稍有變動，債券價值就會發生劇烈的波動;市場利率超過票面利率后，債券價值對市場利率變化的敏感性減弱，市場利率的提高，不會使債券價值過分降低(圖中市場利率15%右方債券價值線坡度逐漸減緩)。

5.長期債券的價值波動較大，特別是票面利率高于市場利率的長期溢價債券，容易獲取投資收益但安全性較低，利率風險較大。如果市場利率波動頻繁，利用長期債券來儲備現金顯然是不明智的，將為較高的收益率而付出安全性的代價。

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