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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

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知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）

（1）定義公式

（2）計(jì)算公式

①不存在優(yōu)先股

②存在優(yōu)先股

（3）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的性質(zhì)

①不同的息稅前利潤水平具有不同的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在普通股收益＞0的情況下，息稅前利潤水平越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越低（逐漸接近于1），財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越弱。

②在普通股收益＞0的情況下，只要存在固定資本成本，就存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)恒大于1；固定資本成本越高，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大；如果企業(yè)不存在固定資本成本，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝1，表明在所得稅稅率和普通股股數(shù)不變的情況下，息稅前利潤的變動(dòng)引起每股收益等比例變動(dòng)，沒有“放大”每股收益變動(dòng)性的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

③當(dāng)息稅前利潤＝利息＋優(yōu)先股股利/（1－所得稅稅率）時(shí)，普通股收益＝0，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)無窮大，表明息稅前利潤剛好抵償稅前固定性資本成本的狀態(tài)下，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)最強(qiáng)。

④財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)由息稅前利潤和稅前固定性資本成本共同決定。在其他條件不變的情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)與息稅前利潤負(fù)相關(guān)，與稅前固定性資本成本正相關(guān)。

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