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中級會計財務管理知識點：財務杠桿效應

今天的《財務管理》知識點已經準備好了，雖然距離中級會計考試還遠，但是越充足的準備越有助于通考試，快來學習吧！

財務杠桿效應　　（一）財務杠桿含義　　財務杠桿是指由于固定性資本成本的存在，而使得企業的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現象。

（二）財務杠桿系數　　定義：財務杠桿系數是普通股（每股）收益變動率與息稅前利潤變動率的比值，用以測算財務杠桿效應程度。　　計算公式：　　1.定義公式：

【提示】上式建立在普通股股數不變的情況下，普通股盈余變動率＝每股收益變動率

2.簡化公式（在其他因素不變的情況下）

若：不考慮優先股，則：

【提示】上式表明，在企業有正的利潤總額的前提下，財務杠桿系數最低為1；只要有固定性資本成本存在，財務杠桿系數總大于1。

【簡化公式推導】（在其他因素不變的情況下）　　基期每股收益＝[（基期息稅前利潤－利息）×（1－稅率）－優先股股利]/普通股股數　　本期每股收益＝[（本期息稅前利潤－利息）×（1－稅率）－優先股股利]/普通股股數　　每股收益增長額　　＝（本期息稅前利潤－基期息稅前利潤）×（1－稅率）/普通股股數　　＝息稅前利潤增長額×（1－稅率）/普通股股數　　每股收益增長率　　＝息稅前利潤增長額×（1－稅率）/[（基期息稅前利潤－利息）×（1－稅率）－優先股股利]　　而：息稅前利潤增長率＝息稅前利潤增長額/基期息稅前利潤　　所以：　　每股收益增長率/息稅前利潤增長率　　＝基期息稅前利潤×（1－稅率）/[（基期息稅前利潤－利息）×（1－稅率）－優先股股利]　　＝基期息稅前利潤/[（基期息稅前利潤－利息－優先股股利/（1－稅率）]　　即：本期財務杠桿系數＝基期息稅前利潤/〔基期息稅前利潤－利息－優先股股利/（1－稅率）]

（三）財務杠桿與財務風險　　財務風險：是指企業由于籌資原因產生的資本成本負擔而導致的普通股收益波動的風險。引起財務風險的主要原因是資產報酬的不利變化和資本成本的固定負擔。　　1.財務杠桿放大了資產報酬變化對普通股收益的影響，財務杠桿系數越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務風險也就越大。　　2.以不同的息稅前利潤為基礎，企業的財務杠桿效應的大小程度是不一致的。在其他因素不變的情況下，當前息稅前利潤水平越低，財務杠桿系數越大，財務風險越大。　　3.影響財務杠桿的因素包括：債務資金比重（同向）、息稅前利潤（反向）、所得稅率（同向）。

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