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注冊會計師《財務(wù)成本管理》預習:債券價值與到期時間
知識點:債券價值與到期時間
不同的債券,情況有所不同:
1.利息連續(xù)支付債券(或付息期無限小的債券)
【基本規(guī)律】當折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時,隨著到期日的接近,債券價值向面值回歸。
溢價發(fā)行的債券,隨著到期日的接近,價值逐漸下降;
折價發(fā)行的債券,隨著到期日的接近,價值逐漸上升;
平價發(fā)行的債券,隨著到期日的接近,價值不變。
【解釋】溢價發(fā)行未來多付利息越接近到期日利息的作用越低,還本的作用越高至到期日只有面值最終回歸面值。
2.每隔一段時間支付一次利息的債券
【基本規(guī)律】債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動。
其中:
(1)折價發(fā)行的債券其價值是波動上升;
(2)溢價發(fā)行的債券其價值是波動下降;
(3)平價發(fā)行的債券其價值的總趨勢是不變,但在每個付息周期,越接近付息日,其價值升高。
【總結(jié)】
當折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時,隨著到期時間的縮短,債券價值逐漸接近其票面價值。
如果付息期無限小則債券價值變化表現(xiàn)為條直線。
如果按一定期間付息(月、半年等),債券價值會呈現(xiàn)周期性波動。
【思考】折現(xiàn)率變動情況下,到期時間與價值的關(guān)系如何?
如果折現(xiàn)率在債券發(fā)行后發(fā)生變動,債券價值也會因此而變動。隨著到期時間的縮短,折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小。這就是說,債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏。
不同的債券,情況有所不同:
1.利息連續(xù)支付債券(或付息期無限小的債券)
【基本規(guī)律】當折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時,隨著到期日的接近,債券價值向面值回歸。
溢價發(fā)行的債券,隨著到期日的接近,價值逐漸下降;
折價發(fā)行的債券,隨著到期日的接近,價值逐漸上升;
平價發(fā)行的債券,隨著到期日的接近,價值不變。
【解釋】溢價發(fā)行未來多付利息越接近到期日利息的作用越低,還本的作用越高至到期日只有面值最終回歸面值。
2.每隔一段時間支付一次利息的債券
【基本規(guī)律】債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動。
其中:
(1)折價發(fā)行的債券其價值是波動上升;
(2)溢價發(fā)行的債券其價值是波動下降;
(3)平價發(fā)行的債券其價值的總趨勢是不變,但在每個付息周期,越接近付息日,其價值升高。
【總結(jié)】
當折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時,隨著到期時間的縮短,債券價值逐漸接近其票面價值。
如果付息期無限小則債券價值變化表現(xiàn)為條直線。
如果按一定期間付息(月、半年等),債券價值會呈現(xiàn)周期性波動。
【思考】折現(xiàn)率變動情況下,到期時間與價值的關(guān)系如何?
如果折現(xiàn)率在債券發(fā)行后發(fā)生變動,債券價值也會因此而變動。隨著到期時間的縮短,折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小。這就是說,債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏。
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