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注冊會計師《財務成本管理》考點：可持續增長率

我們一起來學習《財務成本管理》考點：可持續增長率。本考點屬于《財務成本管理》第三章長期計劃與財務預測的內容。

【內容導航】

1.定義

2.計算公式

3.在不增發新股和回購股票的前提下，實際增長率與可持續增長率的關系

4.基于管理用財務報表的可持續增長率

【考頻分析】

考頻：★★★★★

復習程度：需要掌握可持續增長率的計算以及指標推算

【主要考點】可持續增長率

（一）可持續增長率的定義

可持續增長率是指不增發和回購股票，不改變保持目前經營效率和財務政策不變時，的條件下其公司銷售所能達到增長的最大增長比率。

（二）計算公式

可持續增長率

＝（銷售凈利率x資產周轉率x權益乘數x收益留存率）/（1－銷售凈利率x資產周轉率x權益乘數x收益留存率）

＝權益凈利率x收益留存率/（1－權益凈利率x收益留存率）

＝本期收益留存/（期末股東權益－本期收益留存）

（三）在不增發新股和回購股票的前提下，實際增長率與可持續增長率的關系

對于不增發新股和回購股票時，本年實際增長率與可持續增長率的大小，具體需要看變動的是哪個指標。具體情況如下：

1.、資產負債率或資產周轉率上升則：本年實際增長率大于本年的可持續增長率

2.、銷售凈利率或收益留存收益率上升則：本年實際增長率＝本年的可持續增長率

3.、資產負債率或資產周轉率下降則：本年實際增長率小于本年的可持續增長率

4.、銷售凈利率或收益留存收益率下降則：本年實際增長率＝本年的可持續增長率

（四）基于管理用財務報表的可持續增長率計算公式

（1）根據期初股東權益計算的可持續增長率

可持續增長率=＝銷售凈利率x凈經營資產周轉次數x期初權益期末凈經營資產乘數x本期利潤留存率

（2）根據期末股東權益計算：

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