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一級建造師《工程經濟》講解：1Z28償債能力分析

1Z20技術方案經濟效果評價

1Z28償債能力分析

舉債經營已經成為現代企業經營的一個顯著特點，企業償債能力的大小，已成為判斷和評價企業經營活動能力的一個標準。舉債是籌措資金的重要途徑，不僅企業自身要關心償債能力的大小，債權人更為關心。

債務清償能力分析，重點是分析判斷財務主體――企業的償債能力。由于金融機構貸款是貸給企業法人而不是貸給技術方案的，金融機構進行信貸決策時，一般應根據企業的整體資產負債結構和償債能力決定信貸取舍。有時雖然技術方案自身無償債能力，但是整個企業償債能力強，金融機構也可能給予貸款;有時雖然技術方案有償債能力，但企業整體信譽差、負債高、償債能力弱，金融機構也可能不予貸款。因此，債務清償能力評價，一定要分析債務資金的融資主體的清償能力，而不是技術方案的清償能力。對于企業融資方案，應以技術方案所依托的整個企業作為債務清償能力的分析主體。為了考察企業的整體經濟實力，分析融資主體的清償能力，需要評價整個企業的財務狀況和各種借款的綜合償債能力。為了滿足債權人的要求，需要編制企業在擬實施技術方案建設期和投產后若干年的財務計劃現金流量表、資產負債表、企業借款償還計劃表等報表，分析企業償債能力。

一、償債資金來源

根據國家現行財稅制度的規定，償還貸款的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤、固定資產折舊、無形資產及其他資產攤銷費和其他還款資金來源。

(一)利潤

用于歸還貸款的利潤，一般應是提取了盈余公積金、公益金后的未分配利潤。如果是股份制企業需要向股東支付股利，那么應從未分配利潤中扣除分配給投資者的利潤，然后用來歸還貸款。技術方案投產初期，如果用規定的資金來源歸還貸款的缺口較大，也可暫不提取盈余公積金、公益金，但這段時間不宜過長，否則將影響到企業的擴展能力。

(二)固定資產折舊

鑒于技術方案投產初期尚未面臨固定資產更新的問題，作為固定資產重置準備金性質的折舊基金，在被提取以后暫時處于閑置狀態。因此，為了有效地利用一切可能的資金來源以縮短還貸期限，加強企業的償債能力，可以使用部分新增折舊基金作為償還貸款的來源之一。一般地，投產初期可以利用的折舊基金占全部折舊基金的比例較大，隨著生產時期的延伸，可利用的折舊基金比例逐步減小。最終，所有被用于歸還貸款的折舊基金，應由未分配利潤歸還貸款后的余額墊回，以保證折舊基金從總體上不被挪作他用，在還清貸款后恢復其原有的經濟屬性。

(三)無形資產及其他資產攤銷費

攤銷費是按現行的財務制度計入企業的總成本費用，但是企業在提取攤銷費后，這筆資金沒有具體的用途規定，具有沉淀性質，因此可以用來歸還貸款。

(四)其他還款資金

這是指按有關規定可以用減免的營業稅金來作為償還貸款的資金來源。進行預測時，如果沒有明確的依據，可以暫不考慮。

技術方案在建設期借人的全部建設投資貸款本金及其在建設期的借款利息(即資本化利息)構成建設投資貸款總額，在技術方案投產后可由上述資金來源償還。

在生產期內，建設投資和流動資金的貸款利息，按現行的財務制度，均應計人技術方案總成本費用中的財務費用。

二、還款方式及還款順序

技術方案貸款的還款方式應根據貸款資金的不同來源所要求的還款條件來確定。

(一)國外(含境外)借款的還款方式

按照國際慣例，債權人一般對貸款本息的償還期限均有明確的規定，要求借款方在規定的期限內按規定的數量還清全部貸款的本金和利息。因此，需要按協議的要求計算出在規定的期限內每年需歸還的本息總額。

(二)國內借款的還款方式

目前雖然借貸雙方在有關的借貸合同中規定了還款期限，但在實際操作過程中，主要還是根據技術方案的還款資金來源情況進行測算。一般情況下，按照先貸先還、后貸后還，利息高的先還、利息低的后還的順序歸還國內借款。

三、償債能力分析

償債能力指標主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產負債率(見1Z62)、流動比率(見1Z62)和速動比率(見1Z62)。

(一)借款償還期

1.概念

借款償還期，是指根據國家財稅規定及技術方案的具體財務條件，以可作為償還貸款的收益(利潤、折舊、攤銷費及其他收益)來償還技術方案投資借款本金和利息所需要的時間。它是反映技術方案借款償債能力的重要指標。借款償還期的計算式如下：

2.計算

在實際工作中，借款償還期可通過借款還本付息計算表推算，以年表示。其具體推算公式如下：

Pd=(借款償還開始出現盈余年份-1)+盈余當年應償還借款額/盈余當年可用于還款的余額(1Z28-2)

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