債券市場，是一個相對獨立于股票市場的。去年，我國債券市場規模超過100萬億，已然成為世界第二大債券市場。由于債市大部分參與者都是機構，而不是個人投資者，所以普通投資者知之甚少。

債券市場投資邏輯更為復雜，投資起來也更加困難。今天就比較淺顯通俗的科普一下。

01債券與債券市場

債券是一種金融契約，簡單說政府、機構或企業直接向社會借錢，并按照一定的利率來支付利息。

最樸素的認知，就是能獲得比較確定、穩定的利息；最大的風險可能就是“借錢不還”。

債券按照發行主體分類：

政府債券（國債、地方政府債）

企業債（中央部門所屬機構、國企等）

公司債（股份公司、有限公司）

中央銀行票據（中央銀行債券）

金融債（政策性金融債券、商業銀行債券、非銀行金融債券）

債券按照是否受信用風險影響分類：

利率債、信用債

利率債是以政府信用背書的，而信用債是以企業信用背書的。前者信用應該是大于后者的，后者企業萬一經營不善，可能還不起錢。這樣就造成了信用風險。

債券市場

債券市場包括一級市場和二級市場，一級市場發行的事情，簡單說就是新債發行的市場；二級市場是已發行的債券轉讓交易的市場。

債券交易所分為銀行間市場、商業銀行柜臺市場、交易所市場。場外市場=銀行間市場+商業銀行柜臺市場，場內市場=交易所市場。銀行間市場，是允許機構參與；其他兩個市場個人和機構均可以參與。從交易量上看，銀行間市場貢獻了全部債券市場的90%以上。

從債券的交易看，債券這種產品就是機構在玩的；個人買也可以，需要不低的門檻：比如年收入不低于50萬，名下金融資產不少于300萬。

02債券基金與固定收益類投資

我們為什么要投資債券？

了解了債券的屬性，我們發現這是一種相對穩定的金融產品。收益不算高，但是穩穩當當的。并不是所有人都希望冒險去投資高風險產品，大部分人還是希望穩穩的賺錢的。

債券和股票、大宗商品、現金一樣，都是我們資產配置的大類之一。債券等固收類資產，是我們投資理財里不可或缺的一環。

鑒于門檻和債券的復雜程度，普通人購買債券基金，是個不錯的選擇。把研究、交易、篩選的工作交給專業的基金經理。

什么是債券基金？簡單理解為投資標的80%以上為債券的基金，就是債券基金。

債券基金的分類

按照投資范圍分為：

純債基金：只投資債券的基金

一級債基：除了買債券之外，還能參與打新股。但后來規定此類債券不允許打新了，這類就與純債無異了

二級債基：這類基金除了債券和打新外，還可以少量投資股票市場

可轉債基金：主要投資可轉債的基金

按照投資債券種類為：

投資國債的，比如易方達中債3-5年期國債指數

投資國有企業的，比如富國國有企業債債券A/B

投資政策性金融債的，比如天弘中債3-5年政金債

投資農發行債券的，比如工銀1-3年農發債指數

固定收益類投資

固定收益類投資，簡稱固收。在我理解，廣義上凡是采用固收投資策略，達到相對穩定收益的結果，都可以叫做固定收益類投資。這里的策略包括債券策略、打新策略、套利策略、股債平衡策略、期貨策略等，單一策略或多種策略。

所以，基金里面的債券基金、偏債混合基金、偏穩健類的FOF、絕對收益策略的基金，都可以算作固定收益類投資產品。對應到其他資產管理基金，比如證券公司的固收資管計劃、銀行理財產品、固收類的信托、保險產品等，都屬于這個范疇。

最新兩年大火的固收+基金，也是類似策略。這類產品以債券為底，配合股票、套利、打新等策略。這類基金主要是二級債基和偏債混合型基金。偏債混合型基金，也好理解，類型上是混合基金，但是以債券投資為主。

03如何篩選固收投資產品

這個命題比較宏大，這里就簡單說說固收+產品如何選擇，就是基金里的二級債基、偏債混合類基金的篩選。只是提供一個思路：

基金類型：二級債基、偏債混合基金

規模>10億，基金成立并且基金經理任職均超過3年

最大回撤在5%以內

滿足上面幾個條件，篩選出下面19只基金：

當然上面的條件也不是固定的，可以改變。這里就是提供一個思路，找到一些兼具收益和被動的固收產品。僅供參考。

這個篩選的前提，還是以歷史業績為核心。要真正的選出好的固收產品，還要深入研究基金公司固收團隊、基金經理的投資策略、風格等。

債券基金等固收類產品，短期內波動不大；可能你會覺得漲得也不多，但貴在時間長久穩穩向上。一旦股市行業不好的時候，可能就回頭念固收產品的好。