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中級會計財務(wù)管理知識點:經(jīng)營杠桿
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經(jīng)營杠桿效應(yīng) (一)經(jīng)營杠桿含義 經(jīng)營杠桿是指由于固定性經(jīng)營成本的存在,而使得企業(yè)的資產(chǎn)報酬(息稅前利潤)變動率大于業(yè)務(wù)量變動率的現(xiàn)象。
(二)經(jīng)營杠桿系數(shù) 定義:息稅前利潤變動率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率的比值。用以測算經(jīng)營杠桿效應(yīng)程度。 計算公式:
1.定義公式:
2.簡化公式(在其他因素不變的情況下) 【提示】在息稅前利潤為正的前提下,經(jīng)營杠桿系數(shù)最低為1;只要有固定性經(jīng)營成本存在,經(jīng)營杠桿系數(shù)總是大于1,即存在杠桿效應(yīng)。
【簡化公式推導(dǎo)】 假設(shè)基期的產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量為Q,計劃期的產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量為Q1,F(xiàn)、P、Vc不變,則: 基期:EBIT=Q(P-Vc)-F 計劃期:EBIT1=Q1(P-Vc)-F ΔEBIT=(P-Vc)ΔQ 由于計劃期經(jīng)營杠桿系數(shù)=(ΔEBIT/EBIT)/(ΔQ/Q) 所以,計劃期經(jīng)營杠桿系數(shù) =[(P-Vc)ΔQ/EBIT]×Q/ΔQ =(P-Vc)Q/EBIT =基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤
(三)經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險 經(jīng)營風(fēng)險:是指企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)報酬(息稅前利潤)波動的風(fēng)險。引起經(jīng)營風(fēng)險的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性。 1.經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報酬不確定的根源,只是資產(chǎn)報酬波動的表現(xiàn)。 2.由于固定性經(jīng)營成本的存在,經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對利潤波動的影響。 3.經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,表明息稅前利潤受產(chǎn)銷量變動的影響程度越大,經(jīng)營風(fēng)險越大。 4.以不同的產(chǎn)銷量為基礎(chǔ),企業(yè)的經(jīng)營杠桿效應(yīng)的大小程度是不一致的。在其他因素不變的情況下,當(dāng)前產(chǎn)銷量水平越低,經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,經(jīng)營風(fēng)險越大。 5.影響經(jīng)營杠桿的因素包括:固定成本比重(同向)、銷售數(shù)量(反向)、銷售單價(反向)、單位變動成本(同向)。
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