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注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考指導(dǎo)：匯率影響因素

【問(wèn)題】對(duì)于匯率影響因素中的利率平價(jià)和預(yù)期理論的理解。

【解答】對(duì)于利率平價(jià)理論咱們可以這樣理解：例如目前英鎊比美元的利率高2%，理性投資者就會(huì)將美元兌換為英鎊，以期望后來(lái)獲得較高的利息收入，然后再換回美元，這樣就可以獲得收益。但是當(dāng)越來(lái)越多的投資者這樣做時(shí)，供給和需求和力量會(huì)改變英鎊和美元未來(lái)的利率，在未來(lái)某一個(gè)時(shí)期就會(huì)發(fā)生英鎊與美元的利率相等的情況，以此來(lái)終止這種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)獲利的情況。

對(duì)于預(yù)期理論咱們可以這樣理解：如果目前預(yù)計(jì)6個(gè)月后英鎊兌換美元的匯率為1.7，但是實(shí)際到了6個(gè)月之后匯率卻為1.8，那我們的預(yù)測(cè)就偏低了，我們會(huì)在6個(gè)月后的那個(gè)時(shí)點(diǎn)再預(yù)測(cè)下面6個(gè)月的匯率把這個(gè)因素考慮，即會(huì)預(yù)測(cè)的稍高一些，例如會(huì)預(yù)測(cè)到1.9，但是到了那個(gè)時(shí)候，即期匯率卻是1.7，然后再預(yù)測(cè)的時(shí)候我們會(huì)預(yù)測(cè)的稍低一些，這樣在一個(gè)很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，較高的偏差會(huì)與較低的偏差抵銷(xiāo)，最終使得偏差的總和等于零。

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