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注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》知識點：債券和股票估價

1.對于分期付息、到期一次還本折價發(fā)行的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動，總的趨勢是波動上升，最終等于債券面值。

2.在發(fā)債時，票面利率是根據(jù)等風(fēng)險投資的折現(xiàn)率確定的。如果債券印制或公告后折現(xiàn)率發(fā)生了變動，可以通過溢價或折價調(diào)節(jié)發(fā)行價。

3.甲公司剛剛支付的股利為1元/股，預(yù)計最近兩年每股股利增長率均為10%，第三年增長率為4%，從第四年開始每股股利保持上年水平不變，甲股票的必要報酬率為14%，則目前甲股票的內(nèi)在價值為（　）元。

目前甲股票的內(nèi)在價值＝1x（1＋10%）x（P/F，14%，1）＋1x（1＋10%）x（1＋10%）x（P/F，14%，2）＋1x（1＋10%）x（1＋10%）x（1＋4%）/14%x（P/F，14%，2）＝1.1x0.＋1.21x0.＋8.99x0.＝8.81（元）。

4.計算債券價值時使用的折現(xiàn)率，取決于當(dāng)前的市場利率和現(xiàn)金流量的風(fēng)險水平，到期一次還本付息的債券，沒有利息、到期還本的債券屬于純貼現(xiàn)債券，平息債券則是指利息在到期時間內(nèi)平均支付的債券，債券的價值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項的現(xiàn)值。

5.股票帶給持有者的現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和出售時的售價。

6.債券票面利率是指債券發(fā)行者預(yù)計一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率。

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