上海cpa考試課程，注冊會計師網絡課程首選中華。

注會《財務成本管理》知識點預習：資本結構的其他理論三

第十章 資本結構

知識點十一、資本結構的其他理論三

三、優序融資理論

優序融資理論（pecking order theory）是當企業存在融資需求時，首先是選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資。

【分析】

在信息不對稱的條件下，如果外部投資者掌握的關于企業資產價值的信息比企業管理層掌握的少，那么企業權益的市場價值就可能被錯誤的定價。當企業股票價值被低估時，管理層將避免增發新股，而采取其他的融資方式籌集資金，如內部融資或發行債券；而在企業股票價值被高估的情況下，管理層將盡量通過增發新股為新項目融資，讓新的股東分擔投資風險。

既然投資者擔心企業在發行股票或債券時其價值被高估，經理人員在籌資時為擺脫利用價值被高估進行外部融資的嫌疑，盡量以內源融資方式從留存收益中籌措項目資金。如果留存收益的資金不能滿足項目資金需求，有必要進行外部融資時，在外部債務融資和股權融資之間總是優先考慮債務融資，這是因為投資者認為企業股票被高估的可能性超過了債券。因此，企業在籌集資本的過程中，遵循著先內源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風險程序差異，優先考慮債權融資（先普通債券后可轉換債券），不足時再考慮權益融資。

以上就是關于上海cpa考試課程的詳細介紹，更多與注冊會計師培訓有關的內容，請繼續關注數豆子。