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注冊會計師《財管》預(yù)習(xí)：外部資本需求的測算

第三章 長期計劃與財務(wù)預(yù)測

知識點：外部資本需求的測算

（一）外部融資銷售增長比

1.計算公式

外部融資銷售增長比＝外部融資額/銷售增長額

假設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營負(fù)債銷售百分比不變，則：

外部融資銷售增長比＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－可動用金融資產(chǎn)/銷售增長額－（1＋增長率）/增長率x預(yù)計銷售凈利率x預(yù)計收益留存率

如果可動用金融資產(chǎn)為0，則：

外部融資銷售增長比＝經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比－經(jīng)營負(fù)債銷售百分比－（1＋增長率）/增長率x預(yù)計銷售凈利率x預(yù)計收益留存率

2.應(yīng)用

（1）預(yù)計外部融資額：

外部融資額＝銷售增長額x外部融資銷售增長比＝基期銷售額x銷售增長率x外部融資銷售增長比

（2）調(diào)整股利政策或進行短期投資：

當(dāng)外部融資銷售增長比小于0時，說明資金有剩余，可用于增加股利或進行短期投資。

（3）預(yù)計通貨膨脹對融資的影響：

在銷量不變時，按含有通脹的名義增長率計算出需要補充的資金，就是預(yù)計通貨膨脹對融資的影響。注意掌握公式：銷售額名義增長率=（1+通脹率）（1+銷量增長率）-1

（二）外部融資需求的敏感性分析

外部融資需求的多少，不僅取決于銷售增長，還取決于股利支付率和銷售凈利率。在銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大；在股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率越大，外部融資需求越少。

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